Mercado eleva projeção de inflação deste ano pela 16ª semana seguida

O mercado financeiro subiu a projeção da inflação deste ano pela 16ª semana seguida. Para os analistas financeiros consultados pelo Banco Central (BC), a estimativa ou de 5,50%, na semana ada, para 5,51% nesta semana.

Os dados fazem parte do relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (3/2) pelo Banco Central. As projeções são frutos da análise de mais de 100 analistas do mercado financeiro, consultados semanalmente no levantamento do BC.

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O que é o relatório Focus

• O Relatório de Mercado Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado financeiro coletadas até a sexta-feira imediatamente anterior à divulgação do documento.
• O Focus é tradicionalmente divulgado toda segunda-feira.
• O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio (dólar), taxa Selic, entre outros indicadores.
• As projeções são do mercado, não do Banco Central. A autoridade monetária só reúne os dados.

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Em 2025, a meta de inflação é de 3%, com variação de 1,5 ponto percentual, sendo 1,5% (piso) e 4,5% (teto). Ela será considerada cumprida se oscilar entre esse intervalo de tolerância. Ou seja, o mercado acredita que a meta inflacionária será descumprida.

Caso a meta seja descumprida, o Banco Central precisa divulgar uma carta aberta ao ministro da Fazenda — nesse caso, o ministro Fernando Haddad — explicando as razões para o estouro. Isso porque a autoridade monetária é que faz o controle da inflação, por meio da taxa básica de juros, definida pelo Comitê de Política Monetária (Copom) a cada 45 dias.

Atualmente, a taxa Selic está em 13,25% ao ano.

De acordo com o Focus, a previsão para a inflação de janeiro subiu para 0,13%. Ou seja, os analistas financeiros acreditam que os preços dos bens e produtos avançarão no primeiro mês do ano.

Inflação

Os economistas também elevaram as projeções de inflação para 2026 (pela sexta semana consecutiva) e 2028 (pela quarta semana seguida), enquanto mantiveram inalterada a estimativa de 2027.

Confira as projeções:

• A estimativa de inflação para 2025 subiu de 5,50% para 5,51%.
• A projeção de inflação para 2026 ou de 4,22% para 4,28%.
• Enquanto a estimativa de inflação para 2027 continua a mesma da semana ada: 3,90%.
• A previsão de inflação para 2028 cresceu de 3,73% para 3,74%.

Taxa de juros

O mercado financeiro manteve inalterada a projeção da taxa básica de juros, a Selic, para o fim deste ano. A estimativa dos economistas segue em 15% ao ano, como no relatório anterior.

• Para 2026, os analistas projetam uma Selic de 12,50% ao ano.
• Para 2027, a previsão da taxa de juros segue em 10,38% ao ano.
• Para 2028, a estimativa continua em 10% ao ano.

Na semana ada, o Comitê de Política Monetária decidiu elevar a taxa Selic de 12,25% ao ano para 13,25% ao ano — concretizando o acréscimo de 1 ponto percentual contratado no ano ado.

Há ainda expectativa de nova alta de pelo menos 1 ponto percentual na próxima reunião do Copom, realizada nos dias 18 e 19 de março. Caso aconteça, a taxa de juros chegará a 14,25% ao ano já no início de 2025.

PIB

A previsão de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) continua a mesma em comparação com a semana ada, de crescimento de 2,06% em 2025. Confira as demais projeções para o PIB:

• 2026: crescimento de 1,72%;
• 2027: avanço de 1,96%;
• 2028: aumento de 2%.

O PIB é a soma de todos os bens e serviços finais produzidos por um país, estado ou cidade, geralmente em um ano. Uma alta significa que a economia está crescendo em um ritmo bom, e uma queda implica encolhimento da produção econômica da nação.

Com isso, a previsão do mercado para este ano segue próxima da projeção do BC, que prevê avanço de 2,1% do crescimento do país neste ano. A estimativa da Secretaria de Política Econômica (SPE), do Ministério da Fazenda, é de crescimento de 2,5% do PIB.

Outros indicadores

Dólar

No relatório Focus, o mercado financeiro manteve inalterada a previsão da taxa de câmbio (o dólar) para 2025, 2026 e 2027. Por outro lado, para 2028, a estimativa foi ajustada para cima.

Veja as projeções do mercado para o dólar:

• 2025: o valor continua em R$ 6.
• 2026: a estimativa segue em R$ 6.
• 2027: a projeção permanece em R$ 5,93.
• 2028: a previsão subiu de R$ 5,99 para R$ 6.

Balança comercial

O saldo da balança comercial (valores do total exportações menos as importações) cresceu de US$ 75 bilhões para US$ 75,7 bilhões de superávit em 2025, conforme projeção do mercado financeiro.

Confira as estimativas para os próximos três anos:

• 2026: a projeção de superávit segue em US$ 77 bilhões.
• 2027: a previsão para o saldo positivo da balança comercial ainda é de US$ 80 bilhões.
• 2028: o valor de superávit subiu de US$ 80,11 bilhões para US$ 80,22 bilhões.